Was bedeuten Broker-Ratings?

Erklärt: Broker Ratings & Preisziele
Obwohl sie sehr subjektiv sind und oft die Marke verfehlen, sind Brokerempfehlungen und Kursziele wichtig, um sowohl vor als auch nach dem Kauf von Aktien eines Unternehmens nachverfolgen zu können. Hier machen wir einen Sinn aus den Nuancen der verschiedenen Arten von Empfehlungen sowie aus der Frage, wie Preisziele häufig berechnet werden und ob ihnen vertraut werden kann oder nicht.

Was sind Brokerempfehlungen und Kursziele?
Brokerempfehlungen und Kursziele sind Prognosen der Kursentwicklung eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum. In der Regel nach dem letzten Handelsupdate oder Finanzbericht aktualisiert, bieten sie einen Einblick in die Stimmung, die Branchenfachleute gegenüber einem bestimmten Unternehmen teilen.

Wie werden Maklerpreisziele berechnet?
Es gibt eine Reihe verschiedener Bewertungsmethoden, die von Brokern zur Bestimmung eines Zielpreises verwendet werden. Daher ist es wichtig, bei der Betrachtung der unterschiedlichen Bewertungen eines Bestands die Methodik zu identifizieren, die beim Zugriff auf die erstellten Berichte verwendet wird. Selbst wenn dieselbe Methodik angewendet wird, können zwei Unternehmen dennoch sehr unterschiedliche Ergebnisse erzielen, da die angewandten Techniken häufig recht subjektiv sind.

Abgesehen davon, dass das Unternehmen bereits Gewinne und Barmittel erwirtschaftet, hat ein Analyst die Möglichkeit, eine Gewinn- oder Cashflow-Basismetrik zur Bewertung des Unternehmens zu verwenden. Durch die Verwendung einer solchen Metrik kann der Broker dann bestimmen, ob das Unternehmen mit einem Abschlag oder einer Prämie zum Durchschnitt seiner Branche handelt. Die in diesem Fall am häufigsten verwendete Technik ist das Preis-Gewinn-Verhältnis (PE-Verhältnis). Eine andere Technik ist der Enterprise Value (EV), der gegen ein Maß für das Einkommen oder die Cash-Generierung verwendet werden kann, um eine relative Bewertung zu erhalten.

Die Dinge werden jedoch viel unkomplizierter, wenn das Unternehmen Verluste macht oder ein besonders starkes Wachstum verzeichnet - Situationen, die häufig bei Unternehmen auftreten, die am FTSE AIM-Markt notiert sind. Unter solchen Umständen ist die Festlegung eines Kursziels noch mehr eine Kunst als eine Wissenschaft. Zu den Methoden gehören der Discounted Cash Flow (DCF) oder eine relative Bewertung, die den Wert eines Unternehmens mit dem seiner Wettbewerber vergleicht.

Was sind Brokerempfehlungen?
Broker-Empfehlungen beziehen sich auf Preisziele, sind jedoch nicht mit diesen identisch. Angenommen, eine Aktie, die mit 2 GBP pro Aktie gehandelt wurde, hatte ein 12-Monats-Kursziel von 3 GBP, dann hätte das Unternehmen höchstwahrscheinlich eine Kaufempfehlung. Wenn umgekehrt die Aktie mit einem aktuellen Wert von 2 GBP eine 12-Monats-Preisprognose von 1 GBP hätte, würde das Unternehmen höchstwahrscheinlich eine Verkaufsempfehlung erhalten. Im Wesentlichen korrelieren die Empfehlungen von Brokern mit dem Kursziel, weisen jedoch eine Vielzahl anderer Komplikationen auf, deren Verständnis sich als nützlich erweisen kann - worauf wir als nächstes eingehen werden.

Was bedeuten die verschiedenen Brokerempfehlungen?
Grundsätzlich lassen sich Brokerempfehlungen in Kauf, Neutral oder Verkauf unterteilen. Innerhalb dieser Kategorien gibt es jedoch einige verschiedene Labels, die wichtige Feinheiten aufweisen, wenn es darum geht, die vorherrschende Meinung des Brokers zu verstehen. Um die Angelegenheit zu komplizieren, neigen Broker auch dazu, ihre Empfehlungen auf der Grundlage unterschiedlicher Grade der erwarteten zukünftigen Performance zu definieren, die normalerweise im Definitionsabschnitt der Research-Hinweise zu finden sind.

Die folgenden Definitionen sind daher nur eine Verallgemeinerung, und jede spezifische Empfehlung eines Maklers muss weiter untersucht werden.

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Starker Kauf: Diese Empfehlung ist eine der besten Empfehlungen des Brokers, wobei die Aktie den Markt voraussichtlich deutlich übertreffen wird - in der Regel um mindestens 20%.
Kaufen: Eine weitere ziemlich starke Überzeugung, dass die Aktien im Verhältnis zu ihrer erwarteten zukünftigen Wertentwicklung günstig sind. Eine Wertsteigerung von mehr als 10% wird normalerweise erwartet.
Spekulativer Kauf: Diese Empfehlung zeichnet sich durch ein hohes Risiko aus, aber auch durch die Möglichkeit einer hohen Rendite, sofern bestimmte Geschäftsziele verwirklicht werden.
Outperform: Outperform gibt an, dass der Broker der Ansicht ist, dass das Unternehmen in derselben Branche oder in Bezug auf einen bestimmten Referenzindex eine bessere Performance erzielen wird als seine Mitbewerber.
Top-Auswahl: Aktien mit dieser Empfehlung repräsentieren die Unternehmen mit der besten Outperformance in der Kategorie Outperformance. Die Erwartungen sind hoch, dass das Unternehmen seinen Sektor deutlich übertreffen wird.
Sektorperformance: Es wird erwartet, dass die Renditen dem Branchendurchschnitt entsprechen.
Moderater Kauf: Dies ist ein ziemlich aussagekräftiger Begriff, der darauf hindeutet, dass beim Kauf von Anteilen eine gewisse Vorsicht geboten ist.
Akkumulieren: Ein weiterer beschreibender Begriff, der besagt, dass die Anteile innerhalb bestimmter Parameter hinzugefügt werden sollten. Zum Beispiel kann es sein, dass die Aktie nur unter einem bestimmten Preis einen Kauf wert ist.
Übergewichtung: Dies ist ein interessanter Begriff, der besagt, dass das Gewicht der betreffenden Aktien höher sein sollte als das Gewicht der Aktien in einem bestimmten Index oder Deckungsuniversum, das zum Vergleich herangezogen wird. Um dies darzustellen, sagen wir zum Beispiel, dass Barclays 5% des FTSE 100 repräsentierten, aber 7% Ihres Portfolios ausmachten, dann wären Sie in Barclays-Aktien übergewichtet.
Hinzufügen: Ähnlich wie bei einem moderaten Kauf in dem Sinne, dass beim Hinzufügen zu einem bestimmten Bestand Vorsicht geboten ist.
Halten: Ziemlich selbsterklärend - der Anleger sollte kurzfristig keine Maßnahmen ergreifen und auf weitere Entwicklungen warten.
Neutral: Diese Empfehlung bedeutet im Allgemeinen, dass der Broker davon ausgeht, dass sich die Aktie zum oder in der Nähe des aktuellen Aktienkurses und im Allgemeinen im Einklang mit dem Markt entwickeln wird.
In-Line: Ähnlich wie bei Neutral erwartet der Analyst, dass sich die Aktie ungefähr in Übereinstimmung mit dem Markt oder dem für den Vergleich verwendeten Coverage-Universum entwickelt.
Gleichgewichtet: Dies basiert auf der gleichen Logik wie bei der Übergewichtung, dh der Anleger sollte die Aktien proportional zu seinem Gewicht im Index halten.
Underperform: Eine Empfehlung von Underperform würde darauf hinweisen, dass der Broker der Ansicht ist, dass die Aktie auf dem aktuellen Niveau voll bewertet oder überbewertet ist, und dass sie sich im Vergleich zum für die Analyse verwendeten Markt oder Deckungsuniversum voraussichtlich schlechter entwickelt.
Moderate Sell: Ein weiterer beschreibender Begriff, der darauf hindeutet, dass der Broker den aktuellen Aktienkurs des Unternehmens im Vergleich zu seinen Mitbewerbern oder Finanzprognosen als hoch ansieht.
Schwacher Halt: Eine Empfehlung für einen schwachen Halt deutet darauf hin, dass der Broker auf weitere Entwicklungen wartet, aber möglicherweise seine Ansicht über das Unternehmen von einem Halten in eine Verkaufsposition ändert.
Untergewichtung: Dies basiert wiederum auf der gleichen Logik wie bei der Übergewichtung. Dies bedeutet, dass die Beteiligungen des Anlegers an dem Unternehmen in Bezug auf sein gesamtes Portfolio aus einem Prozentsatz bestehen sollten, der unter dem prozentualen Anteil liegt, den das Unternehmen am Gesamtindex ausmacht.
Reduzieren: Die Aktien des Unternehmens mit dieser Empfehlung weisen mehr Abwärtsrisiken als Aufwärtsrisiken auf. Daher sollten Anleger ihre Position reduzieren, bis die Bewertung oder die Fundamentaldaten überzeugender werden.
Verkaufen: Wie zu erwarten, ist diese Empfehlung eine Warnung, dass die Aktie derzeit überbewertet ist und Anleger mit einer Abwertung des Aktienkurses rechnen sollten - in der Regel in der Region von 20%.
Starker Verkauf: Als stärkste Warnung wäre eine starke Verkaufsempfehlung ein klarer Indikator dafür, dass der Broker der Ansicht ist, dass die Fundamentaldaten des Unternehmens und / oder der Branche prekär sind und sich in naher Zukunft mit hoher Wahrscheinlichkeit verschlechtern werden.
Unternehmen: Ein Unternehmensrating wird vergeben, wenn das Unternehmen ein Unternehmenskunde der Broker ist.
Können Sie Maklerempfehlungen und Kurszielen vertrauen?
Wie bereits erwähnt, sind Broker-Ratings und Kursziele sehr subjektiv. Durch die Optimierung einiger Parameter und getroffener Annahmen kann das Endergebnis erheblich verändert werden. Infolgedessen sind diese Vorhersagen unterschiedlich erfolgreich.

Dennoch bleiben sie eine der wichtigsten Informationsquellen, wenn sie der Stimmung folgen, die Branchenfachleute gegenüber einem bestimmten Unternehmen teilen. Daher sollten sie als einer Ihrer wichtigsten Ausgangspunkte dienen, um festzustellen, ob das Unternehmen mit einer Prämie oder einem Rabatt handelt oder nicht. Sie sollten jedoch nicht Ihre einzige Meinungsquelle sein. 

Um die neuesten aggregierten Brokerempfehlungen für die britischen Märkte zu verfolgen, wenden Sie sich von Equiniti an Shareview.